始于设计、忠于品质

　　颠末2015年一全年的搏杀和刷洗牌，现在中国母婴电商行业生下来的屈指可数。但整个行业并没有因为款式的临时不变而舒适。相反，2016年上半年，处于行业领先地位的蜜芽、贝贝接踵放大招，彼此间的竞争也愈演愈烈，行业大战硝烟满盈。事实上，悉数二者的每次贴身肉搏，背后无不需要雄厚的本钱作为支撑。放眼整个2015-2016年度，整个行业遭遇本钱隆冬，此态势之下，这两家电商的成长状况将何去何从?本钱对于母婴电商的立场又将若何?

　　破立：模式不同影响将来成长标的

　　毫无疑问，本钱方对于创业公司的选择，焦点方针在于：是否有久远的成长前景，是否能带来丰厚的本钱回报。从这个角度来说，一家企业的运营模式，必定是本钱在选择投资时首要审核的内容。

　　蜜芽于2014年3月正式上线，是今朝国内最大的自营进口母婴零售电商——也是今朝尚存的母婴电商中，受存眷度最高的。固然仅仅成立才2年多，但已经创下了诸多行业古迹：好比，率先在行业内创议价钱战、第一个签下平台代言人、第一个跨界融合举办年度评选、第一个登上湖南卫视舞台的母婴电商等等。

　　同时，作为行业内融资最快的公司：2013年，蜜芽获得真格基金和险峰华兴天使轮万万元级别投资;2014年6月完成b轮，红杉领投、真格基金和险峰华兴跟投;同年12月完成6000万美元c轮融资h capital领投，红杉、真格跟投;2015年9月，完成由百度领投的D轮1.5亿美元的融资，并以64亿的市场估值跃居行业榜首。

　　从运营模式来看，早期以闪购特卖格局切入母婴市场的蜜芽首要采用了自营进口模式，少部门来自pop平台。且pop平台为邀请制，仅对服装纺织和家居百货类目的品牌商开放。但跟着后期蜜芽不息成长强大，自2015年起头，蜜芽就陆续与世界级的母婴产物巨头签定了计谋合作和议，实现了左手品牌方、右手消费者的运营模式，从泉源保障了商品的平安性和价钱的竞争

　　在对客户的定位上，蜜芽是锁定中国中产阶级家庭。从今朝成长的态势来看，闪购模式只是蜜芽切入跨境电商的手段，将来的自营分类商城才是其零售模式的内核;母婴品类只是现阶段获得增量成长的阶段性计谋重点，将来的真正指向是成为中产阶级消费的主要关头之一。

　　和蜜芽定位一二线城市用户群分歧，贝贝网的首要用户群体是面向三四线城市，采用的是第三方市场pop平台闪购模式而不是自营模式。

　　贝贝网成立于2014年4月;2014年8月，贝贝网获得互秀电商、高榕本钱和IDG等1.5亿元人民币配合注资;2015年1月份，贝贝网在c轮融资中获得了今日本钱1亿美元的投资; 2016年6月，贝贝颁布完成D轮1亿美元的融资。

　　在成长计谋上，贝贝网和蜜芽也存在较大的分歧：其指向更多的是将消费者习惯进步履态分层而非过程指导消费者将来需求的进级改变母婴工业的行业布局。所谓消费者习惯分层是指，国内奶粉、童装的消费习惯有很大不同，贝贝网按照消费者当下的行为习惯来分辨拟定响应品类下的供给和招商系统。而这种模式，从当前看，或许给贝贝带来庞大的用户数目，但从久远阐明，也存在着必然的坏处：即过度侧重于消费者现有的消费习惯可能会错过消费进级的整体机会。

　　别的，和蜜芽的以“城市渗出农村”的路径比拟，贝贝的“农村笼罩城市”的路径，贫乏在消费进级上的合理逻辑性。这一点，从两家的当前经营状况就或许看出来，蜜芽的客单量极高，而贝贝固然用户量比拟较蜜芽略剩一筹，可是其客单价相对来说极低，贫乏竞争优势——也恰是基于这一点，贝贝从2015年起头，效仿蜜芽走跨境路线，并加快结构保税仓。从今朝来看，贝贝的跨境根基还比力虚弱，将来可否消费进级成功，将客群从四五线拉伸到一二线，尚待调查。

　　从业务模式上来说，二者各有其自身的合理性和充实的市场成长空间，但从促进行业整体进级的角度讲，蜜芽的款式可能会更分歧。当然，更难走一些。假如成长顺遂的话，蜜芽基于消费者需求创设起来的跨境供给链系统可能会为其构建起恒久的经济护城河。

　　本钱实力：本钱隆冬下阐发出庞大不同

　　从蜜芽的融资时候和过程上我们也能看出，这家公司从成立伊始，就备受本钱的追捧。尤其是其D轮融资，国内一线顶级风投的掌门人悉数参与站台，可见其在本钱心目中的地位。

　　在2015年9月的D轮融资发布会上，蜜芽CEO刘楠还就地晒银行账户，以现实步履倡导行业内发布真实融资额。

　　贝贝的融资速度也不慢，早在2015年1月，就完成C轮融资1亿美元，成为国内首家估值超10亿的母婴独角兽公司。但值得留意的是：从2015年1月到2016年6月的D轮融资，中心距离了整整一年半的时候。尽管贝贝对外传播鼓吹，早在客岁9月便完成了C+轮的融资，但明眼人却不难发现：无论是所谓的C+轮照旧D轮，都没有新的投资人进入。更值得留意的是，贝贝的D轮融资额和C轮融资额并没有差别，均为1亿美金。在这种状况下，尤其是在友商D轮颁布完成1.5亿美元融资的状况下，贝贝方面的公关层面长短常欠好看的。并且，D轮和C轮的融资额不异，估值又要怎么算?

　　事实上，在贝贝D轮融资的动静传出后，业内就有传称在本钱隆冬下，贝贝遭遇接盘艰巨的刁难，没有新的投资人乐意接办。而在2015年12月发布的估值名单中，蜜芽以87.4亿人民币高居母婴电商榜首，贝贝的估值非但没有上涨，反倒缩水了一半。

　　据悉，贝贝的D轮融资从2015年10月就起头启动，但因为烧钱太快，吃亏严重，今朝每个月吃亏5000万阁下——所以最终D轮融资时，其估值只有6亿多美元。据透露，此次贝贝现实获得的融资额仅仅只有5000万，并且是大部门老股东被迫救场“内部融资”——据此次领投的北极光内部人士透露，“介入投资贝贝的最大原因就是因为价钱廉价，跟老股东投一点。”但考虑到体面都雅，投资金额不大的北极光反倒成了“领投”。

　　故而，在此次贝贝的D轮融资发布会上，贝贝CEO张良伦巧妙地把融资金额的事儿弱化了，而拿出他们承认的用户数据来措辞。

　　尽管贝贝D轮融资迷雾重重，但从今朝的状况看，在本钱隆冬下，或许融到资，也申明贝贝照旧受到必然水平的承认的，也照旧颇具实力的。但另一方面，不难看出，本钱而今对于母婴电商的立场更加隆重——只把钱投到最有机会和最有成长前途的公司。也恰是在这一前提下，蜜芽的新融资进展就颇让人多了几分等候：在当前严酷的本钱隆冬下，作为本钱骄子的蜜芽是否还一如既往的受到青睐?

　　从今朝的成长态势看，2016年下半年母婴行业的竞争依然波谲云诡。贝贝固然已经融到1亿美元的资金，但在当前的巨额吃亏态势下，这1亿美元能支撑多久，还有待调查;而颠末上半年几场大手笔的营销举动，蜜芽的资金池状况若何，外界也猜测纷纷。或许必定的说，将来两家公司的成长态势，很大水平还要看本钱的神色。而在当前本钱隆冬的状况下，本钱市场对于母婴电商的立场，从将来的6个月便可管窥而得。